小肥羊是借力风投成功上市的代表，现在已脱离资本之困，但仍面临产品多样的困境。

　　一茶一坐由于复杂的投资结构，导致在经营策略上追求效益还是速度上存在困惑。

　　在华南市场颇受青睐的真功夫，开拓北方市场时还会如此好运吗？

　　餐饮企业说

　　[小肥羊]

　　火锅季节性消费是最大风险

　　从内蒙古到香港联交所，小肥羊在中国餐饮业快乐奔跑。

　　2006年7月，小肥羊与欧洲最大的投资机构3i集团以及知名投资机构普凯基金签协议，引入2500万美元。今年6月12日，小肥羊在香港主板上市，号称“中华火锅第一股”。与很多国内饮食的百年老店相比，小肥羊才仅仅成立9年。

　　从小肥羊，可以折射出国内餐饮业的成长之路。从走上连锁扩张，建立自己的发展模式，努力突破餐饮业发展对标准化、可复制的瓶颈，小肥羊、俏江南和大娘水饺这样的业内发展代表走过了自己的创业之路。而如今，总是嗅得市场先机的国际风投把目光从TMT（电信、媒体、科技产业的英文缩写）转向国内连锁餐饮，频频递出橄榄枝，再一次把这些企业推向镁光灯下。

　　风投带来国际化视野

　　9年时间，小肥羊，一个颇具草根特色的餐饮品牌，从北到南，一路席卷而来。当国人还在研究麦当劳、肯德基这样的洋快餐业的运营模式的时候，来自内蒙古的小肥羊却已在历经商标权官司、香港公司工作人员受贿案等风暴后，大步跨过，完成了原始扩张，也完成了上市的飞跃。至今年3月底，小肥羊除有240间特许经营餐厅外，还有103间自营店。

　　可以说，被国际风投看中的，恰恰是这种已初具规模的中式餐饮。

　　“引入国际风投，小肥羊缺的不是资金，缺的是国际化的背景”，小肥羊的品牌总监叶飞告诉记者，国际资本的介入后，“需要跟他们进行适应和对接。不仅在财务方面，还有意识上。什么都必须有规范，财务上、日常流程上，国际管理经验植入进去，团队具有了国际化视野。”

　　消费季节性强仍是风险

　　然而，被风投看好的市场前景，真的是一片光明吗？

　　小肥羊可说是借力金融资本迅速发展到全国连锁的一个代表，但业界对其运营模式能否支撑未来的发展提出诸多质疑，其中最集中的一点就是其产品提供过于单一。众所周知，火锅消费有季节性特点，秋冬是旺季，春夏市场冷淡，因此企业收入存在不确定性，造成后发乏力。

　　另一方面，成本持续上涨令人忧虑。根据中国肉类协会的资料，羊肉价格与2007年同比上升约41％。此外，包括人工在内的其他成本的高企，也令企业利润率受压。

　　面对种种质疑，小肥羊并不回避。叶飞表示：“我们的确面临这个问题，但也努力做出尝试，在夏季，我们特别推出了清凉锅、茶鲜锅这样的品种，同时也注重店面布局上的调整，比如在冷气、装修上适应夏季的需求。”据他透露，即便在炎热气候较长的广东市场，“销售额的排名还是在公司内部靠前的。”

　　尽管如此，小肥羊依然没能完全解决人们的传统消费习惯和消费需求这一实际问题。来自大福证券（行情，资讯，评论）9月4日的一份报告也显示，由于秋季即将到来，餐厅的收入将于下半年显著增加，“估计2008年上半年及2008年下半年的收入比例将为1：2”。季节因素显然还是影响小肥羊营收的主要因素。本报记者 李亦菲 实习生 陈楠 黄世祥

　　[一茶一坐]速度还是效益？面临两难选择

　　2005年10月，IDGVC、美国SIG集团、中国台湾东安投资集团以及SMI（沈南鹏个人设立的基金）等数家国际知名投资机构，共同向一茶一坐投资1260万美元。2005年，上海一茶一坐已经开出17家门店，并第一次实现盈亏平衡。

　　2006年底，一茶一坐完成第二轮1068万美元的融资，其中GGV以约750万美元占股13.5％，首轮投资人IGDVC、SIG、沈南鹏等人均追加了投资。

　　9月4日，“一茶一坐”宣布获得第三轮来自美国橡树投资OakInvestmentPartners的2300万美元投资，而根据计划，当公司年营业额可以达到100万美元，或者门店数量达到100家左右的时候就可以上市计划，而这一时间表定在了2010年-2011年。

　　先攻一线城市

　　“我们与快餐的形态不同，扩张的速度也不同，但其实在美国上市的餐饮连锁公司当中，有50％的公司是象我们这样的休闲餐饮。”而根据一茶一坐CEO林盛智更详细的划分，连锁餐饮又可分为像麦当劳、肯德基这样的“QSR”快餐行业（消费者一次性大概消费20元）、FastLeisure（消费者一次花费约20-40元）、LeisureDining（如必胜客，消费者一次的消费在50-100元）以及正餐厅等几档，一茶一坐基本是居于FastLeisure与LeisureDining之间。

　　“目前的策略，在华东集中开店、聚焦于北京、环渤海湾地区，珠三角则是第三步考虑的地区，目前一线城市开店的数量还很不够，一茶一坐可以在一线城市开到300家，而我们目前只有65家店，等我们在一线城市开满这个数量，相信二线城市的人均收入、消费指数就都上来了。”

　　目前，一茶一坐在上海已经有30多间分店，而在去年底，在广州已经开出了第一家店。

　　面临两难选择

　　在采访中，林盛智承认，风投在对一茶一坐发展速度上的看法并不一致。“有的投资者认为，如家、味千拉面都已经上市了，我们为什么不能加快，而有的风投则认为，如果你前面基础建设做好了，后面一定会大。”

　　在林盛智看来，“快速成长的东西，也可能快速凋零，而我们的定位决定了我们要精耕细作，培养客户的忠诚度，”而原定于2008年开店100家的计划，已经被调整到开店80家左右的速率。

　　与此同时，在连锁标准化与成本控制的平衡中，一茶一坐奉行的是，“20、80原则”“80％的收入一定是来自20％的产品，一定要知道哪些菜式最畅销，而对那些不畅销的产品，我们就不会准备太多原料。”

　　[真功夫]　　“米饭文化”能否征服北方市场

　　在真功夫的发展历程中，2007年相当关键。在这一年，真功夫拿到了3亿元的风投资金。蔡达标表示，真功夫能够吸引到风投的资金注入，实现产业和资本的对接，除了运气好，公司的战略和战术能很好地结合也是风投所看好的。真功夫的战略是“蒸的米饭文化”，战术是“标准化生产”，这样结合起来形成高效率的运作。

　　目前，真功夫的开店速度也在与日俱增。截至8月28日，真功夫的开店数是282家，“今年开店数达到100家，按照这个速度估计2-3年可以实现上市。”蔡达标称。

　　尽管真功夫以珠三角为辐射向全国的发展势头汹涌，但产品线却相对单一，在其餐厅，主打套餐只有各式米饭，而看不到面条或其他点心。这也让很多业内人士认为其在饮食习惯以面食为主的北方市场会“吃不开”，影响业绩。

　　不过，蔡达标却对米饭文化情有独钟。中餐以米饭为主食的占60％，真功夫现在米饭年销量5000万份，“由此推断，中国未来容纳3万-4万家分店是没有问题的。”因此，即便是在北方市场，蔡目前也不打算引入面食，或让面食来“喧宾夺主”。

　　中国各地口味差异较大，起家华南，以清淡口味为主的真功夫能“打遍天下无敌手”吗？对此蔡表示，未来新品的开发绝不会局限在“粤式口味”，会开发具有地方餐饮特色的产品，现在已经开发了一些上海口味和北方口味的菜。新品开发的标准是既有各地饮食特色又能够在全国餐厅推广，即具有普遍化口味的产品，“如果仅仅是带有太强地方口味特点，但只能在一两个省份适用的话也不会做”。据介绍，真功夫目前在北京已开30家店，上海近20家，“势头不错”。

　　然而，风投多数会要求企业必须达到较高的利润增长速度。真功夫仅凭“米饭文化”，是否就能“一招鲜吃遍天”，仍有待市场的检验。