即将步入2010年，作为市场中最重要的机构投资者，基金如何布局来年投资成为市场关注的焦点。从近期率先发布2010年投资策略的基金公司来看，乐观依然是主基调。在布局上，则看好消费、资源品以及新能源等投资主题。

　　经济温和复苏

　　展望2010年，基金一致认为，明年经济将温和复苏，中国股市仍可乐观看待。

　　嘉实基金认为，代表成熟市场经济热度的OECD领先指标近期也呈现明显的回升趋势，全球各主要国家经济也自今年三月起，陆续回升，种种迹象显示，全球经济复苏的信号非常明确。

　　“2010年将步入后危机时代，政策趋向正常化。未来，世界范围内的经济复苏进程将是缓慢的。美联储的宽松货币政策将至少持续到明年中期，世界范围内的流动性充裕将得以维持。”鹏华基金表示，“中国经济明年将平稳增长，预计GDP增长在9%左右，在增速上呈现前高后低的特点，调结构成为主旋律。”

　　大成基金预计明年一季度流动性可能最为宽松，之后可能面临加息。经济将出现前高后低的状况。值得注意的是，在大成基金看来，明年市场的不确定性因素增加，会增加市场的操作难度。

　　海富通基金强调，未来几个月内，“政策退出机制”预期的变动将会是影响海内外市场的最主要的变量。

　　投资热点纷呈

　　对于明年的投资布局，在基金看来，消费、资源品以及新能源等均是值得密切关注的投资主题。

　　鹏华基金认为，消费将是明年全年的投资主题。此外，资源品是明年的另一大主题，同时受益于经济的复苏后的需求提升、通胀预期与人民币升值。鹏华基金看好煤炭、有色等产业链上游。金融(尤其是保险)、地产也将受益于人民币升值与通胀预期。

　　在海富通基金看来，未来中国的经济增长结构中，内需的比重将逐渐提高，中国政府将继续推出促进储蓄率降低的措施。资产配置方面，倾向于金融、交运等估值较低的板块；此外，依然看好内需类、可选消费、节能环保、出口受益的制造业等领域。

　　大成基金表示，由于即将召开的哥本哈根联合国气候大会世界瞩目，无论是否超预期，中国对于石油安全、碳排放标准的压力都存在，低碳经济等将是当仁不让的投资热点。

　　嘉实基金表示，盈利弹性很大的周期型公司，在未来经济转好的情况下，将具有很高的投资价值；目前具有较大相对折价的消费类股，未来业绩增长的可能性颇高。另外，资本市场的变化，也将带给中国股市带来更多正向回报机会。如，新产业、新技术、新模式等带来的投资机会，创业板、国际板的上市也将为整体市场带来结构性的投资机会。

　　紧盯吃和穿主力资金岁末玩消费“变口味”

　　逐渐远离汽车地产家电，持续进驻食品饮料纺织服装

　　与往年一样，临近岁末，“消费”类股票开始轮番表演，继汽车、房地产、家电等股票强势上涨后，食品饮料、纺织服装及信息设备股近期开始得到主力资金的关注，有望将这个岁末的消费行情进行到底。

　　据有关数据统计，10月份消费板块排行榜显示，家用电器当月总市值加权平均涨幅最高，达18.14%；交运设备次之，当月涨幅为15.43%；房地产紧随其后，10月份总市值加权平均涨幅13.61%。而纺织服装、信息设备、食品饮料等10月份走势较弱，涨幅均不足10%，尤其是信息设备、食品饮料月涨幅低于同期大盘7.79%的累积涨幅。

　　11月以来，主力资金玩“消费”似乎变了口味，走势较弱的食品饮料、纺织服装及信息设备股开始发力，月涨幅遥遥领先。10月份走势最弱的食品饮料股（10月份总市值加权平均涨幅仅4.22%）开始启动大涨行情，11月份该板块大涨17.63%，居消费板块涨幅榜首位。纺织服装、信息设备板块月涨幅也超越10%，分别达到13.54%、10.19%。而10月份大涨的房地产板块，在11月份仅上涨6.92%，位居消费板块涨幅榜末位。12月份，纺织服装、信息设备板块继续发力，在三个交易日里两板块总市值加权平均涨幅分别达到4.73%、4.13%，在消费板块中处于领涨地位。

　　从交投活跃程度上分析，进入12月份的食品饮料、纺织服装及信息设备三大板块活跃度明显增强。据统计，12月份食品饮料股日均换手率为4.8%，高于11月份0.37个百分点；纺织服装、信息设备股12月份日均换手率分别高达5.92%、5.14%，均比11月份换手率水平要高。而前期走强的汽车、房地产、家电等股票，在近三个交易日里股价明显偏软，换手率同步降低。

　　据记者观察，吃穿类的消费股之所以得到资金追捧，与时间节点、行业基本面改善、利好政策及提价预期密切相关。

　　首先，从时间因素来看，中国传统的春节以及元宵佳节的来临，必将刺激食品饮料和纺织服装行业中的上市公司出现周期性的销售增长，这为两大行业中的个股阶段内表现奠定了时间性基础。

　　其次，行业基本面迅速得到改善。三季度消费者信心指数触底回升，食品饮料行业景气指数环比也出现回升。2009年1-10月份白酒行业产量同比增速为24%，其中10月份单月产量同比增速为26%；同期，纺织业累计固定资产投资同比增长10.05%，服装制造业同比增长13.29%，较年初分别提高了30和9.38个百分点。

　　再次，利好政策或将出台。申银万国表示，随着经济的逐渐复苏，政府的财政压力会逐渐减弱，2010年调结构促消费可能成为主题。如出台政策，预计对乳业、肉制品等低价快销品的有利措施。

　　最后，行业的提价预期将为板块带来估值提升的投资机会。比如泸州老窖提高国窖1573结算价格50元/瓶，从而引发了高档白酒春节前后的提价预期，从高到低分别为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、水井坊及山西汾酒。对于纺织服装行业，明年出口将温和回升，订单量的回升和涨价预期同样令相关企业盈利会明显好于今年，中游制造业中的龙头企业可成为市场关注的重中之重。

　　315股梅开二度超跌失地迅速收复

　　虽然A股市场近期宽幅震荡，但难抑新增资金旺盛的做多激情。甚至是那些在上周暴跌中一度超跌（11月24日至11月27日大盘暴跌过程中，最大跌幅超过上证指数8.34%跌幅的品种）个股本周迅速收复失地，渐有梅开二度特征。统计数据显示，此类个股共有315只。

　　从统计可以看出，梅开二度的个股主要体现在两类板块中，一是低价股，近期四个交易日持续触及涨停的大恒科技启动时股价只有6.12元。而如果这些低价股还拥有一定题材或者基本面有亮点的话，从而就有望成为新增资金进场发泄做多动能等品种。

　　二是题材较为充沛的低碳经济概念股，这在近期的市场演绎中显得最为明显。上周五低碳经济概念股迅速先于大盘企稳，主要是因为中欧峰会以及即将召开的哥本哈根大会所带来的低碳经济概念题材。而且低碳经济概念股从上周末的节能减排设备股演绎到本周的环保股、林业股并衍生至那些拥有林业资产的造纸股，如此就使得此类个股成为梅开二度的主要品种，永安林业、中原环保、凯恩股份等就是如此。

　　梅开二度的个股可能会继续活跃下去：一是因为支撑这些强势股的资金宽松氛围仍然存在，尤其是新增资金的充沛度远超预期；二是因为题材优势犹存。目前哥本哈根大会尚未召开，从而意味着低碳经济概念前景依然乐观，所以环保、节能减排以及低价林业股等有继续炒作氛围。

　　更为重要的是，部分个股经过上周末的震荡洗盘后，拥有一定话语权的资金就有了加速拉升意愿。用技术派的语言就是上周末的震荡其实是“庄家”成功挖了一个坑，并借助于这个坑的反技术提示作用而借力打力，牵引股价迅速涨升，凯恩股份就是如此。当然此类个股也有着乐观的基本面预期支撑，凯恩股份的电池业务以及电解电容器纸的业绩复苏趋势较为清晰。此外，九龙电力、烟台冰轮等品种的基本面也相对独特，均有相当突出的亮点，所以也有望成为新增资金持续涌入的对象。

　　值得指出的是，有两类梅开二度个股也需要引起谨慎：一是持续暴涨的品种，因为暴涨往往意味着短线获利盘涌现，如果缺乏基本面配合，也就意味着暴涨透支了未来，此类个股短线调整压力大增，比如说大恒科技等品种；二是造纸行业等个股历史上股性一直较为呆滞，经过本周的活跃筹码出现了松动，抛压有所增强，对此类个股也应予以谨慎。