不久前，在纳斯达克上市的经济型连锁酒店如家公布了2008年一季报。报告显示，由于收购七斗星商旅酒店和汇兑损失的影响，公司一季度亏损5030万元人民币。与此同时，如家宣布将全年新开业酒店的数量从之前预计的160家-180家提高到200家。这已经是如家连续第二个季度在出现亏损的情况下加速扩张。
　
　　近年来，特许经营成为风险投资追逐的热点领域。然而，在得到大把大把投资后，特许经营企业似乎被冲昏了“头脑”：一方面，巨额资本投入后，企业不顾利润状况大肆扩张；另一方面，不考虑企业自身管理、人才等方面的条件，不考虑对自身品牌的影响，把加盟店当作累赘，一味扩大直营店规模。
　
　　即使亏损也要“大扩张”——“先做大盘子上市再说”
　
　　“由于风险投资方的目的是借助企业的迅速增值，最终实现上市，换取高额回报，它们往往要求企业执行迅速而非理性的扩张。一旦资金跟不上或者出现断链，在高额的扩张成本之下，企业将面临巨大的风险。”中国连锁经营协会秘书长裴亮在接受记者采访时表示。
　
　　实际上，“扩张”和“资金”的矛盾已经开始困扰很多企业。记者了解到，由于大规模的收购和整合举动，如家已在2007年第四季度亏损1520万元。要等新加入的七斗星开始真正贡献利润，仍然还需要几个月的调整时间。而这些“牺牲”，都是为了完成到2011年1000家门店的计划。
　
　　同时，汉庭连锁酒店也在不久前透露，由于美国次贷危机的影响，去年获得的8500万美元风投资金出现部分冻结情况。这意味着，汉庭开新店的速度必将受到影响。
　
　　一方面是过快发展带来的资金缺口，另一方面是难以预期的资金断链，在这双重风险下，“跑马圈地，占领资源”仍然是很多企业获得风投以后的第一选择，有报道显示，仅2006年一年，如家、锦江之星、“7天”和莫泰等中国经济型酒店“四强”新增客房将近1万间，扩张速度几近疯狂。除了经济型酒店之外，餐饮业、连锁超市等业态也经历资本的洗礼。以重庆小天鹅火锅为例，在2007年6月获得红杉资本以及海纳亚洲2000—2500万美元的投资后，短短一年间，小天鹅直营店的规模扩大了3倍，从10个增加到了38个。
　
　　而支撑如此疯狂扩张的是企业的不断融资。一位业内人士告诉记者，在特许行业，“先把盘子做大”、“先上市再说”已成为一种流行的口号。而实际上，风投入主企业以后，包括财务、运营、扩张速度等方面都会对企业提出硬性要求。大部分时候企业不是为了进行合理的业务发展而进行扩张，而是为了满足风投的要求而把盘子做大。一旦阶段目标实现不了，企业就可能拿不到下一笔钱而陷入困境。在骑虎难下的情况下，企业经常会不惜提高成本、降低质量来开店。这又造成了财务负担日益加重、只能借助上市转嫁风险的局面。
　
　　“企业盲目的扩张，其人力资源储备、门店选址、经营培训等方面都会出现跟不上的情况。新开一家店，往往变成新开一个亏损的伤口。”裴亮告诉记者。据了解，完成了两轮风投融资、正在追逐第三轮融资的“一茶一坐”餐饮集团，其新增门店的服务质量和营业利润都已出现明显下滑。
　
　　获得风投后“过河拆桥”——力推直营店削减加盟店
　
　　为了满足风投的项目预期，许多获得风投的特许企业正试图弱化特许经营的规模，强化对直营店的经营，一心扩大销售势力。例如，于今年4月获得高盛集团及华生资本3000万美元投资的“两岸咖啡”，已经迫不及待地喊出了“10年5000家门店”的口号。而自从2005年以来，这家企业的加盟店数量就在逐渐萎缩。
　
　　“在一些企业看来，特许加盟只是企业前期发展的必要准备，一旦有了足够的资本，再开加盟店就是浪费，甚至以前的加盟店也被视为企业发展的累赘。”一位咖啡连锁店的加盟商告诉记者。而据中国连锁经营协会最新调查显示，有超过一半的特许企业在获得风投之后，有回购加盟店的意愿。
　
　　“企业在走了多年特许道路后，要把加盟店整合为直营店，或者大量增开直营店，过程中往往面临人员储备不足，直营店与加盟店商圈重叠等问题，使得新开店的活力反而不如以前。”
　
　　裴亮对记者说，“对优秀的特许企业来说，做好加盟店是维护自身品牌形象的必要元素，特许企业如果失去了这方面的优势，盲目地把盘子做大，无疑是削足适履。”
　
　　21世纪不动产中国区域副董事长卢航在接受记者采访时也表示，特许企业的优势是其他连锁形式无法比拟的，在同样收入的情况下，特许的价值比直营高得多。他举例说，21世纪不动产进入郑州市场时，竞争对手做直营，但他们采用特许的方式，吸引了当地最优秀的企业家，利用了丰富的营销资源，现在他们在郑州已经占到大约50％的市场份额。
　
　　据裴亮介绍，在国外也有很多专注于特许的企业在资本运作上实现了巨大的成功。比如日本的Autobacs（澳德巴克斯）汽车用品服务集团和可口可乐公司。
　
　　“特许企业的价值绝不只是店铺数量这么简单，品牌、知识产权、管理模式、可复制性、团队等等都是无形的财富。如果能良好的利用和控制前期建立起来的营销网络，特许企业少开店，也能实现财富的快速增长。”
　
　　创造利润仍是企业价值的根本所在
　
　　“为了迎合风投的要求，改变企业的核心价值和战略，这种改变往往是企业自身难以承受的。企业发展的基本点还是高质量的运营，赢利是最重要的。”中国连锁经营协会秘书长裴亮对记者说。他表示，风投的钱不能自己生钱，特别在目前股市低迷、资本风险无法转嫁的情况下，如果不能靠经营创造利润，企业的价值根本无从谈起。
　
　　21世纪不动产中国区域副董事长卢航在此前接受记者采访时也表示：“其实企业发展不仅是看你有没有钱，有没有足够优秀的人才才是更重要的。你把摊子铺那么大，经营上、管理上能跟得上吗？现在风投往往并不清楚特许企业的优势，或者说他们故意装傻，只看你的财务报表。他们当然希望你早点上市，可上市以后他们可能就退出了，到时你怎么办呢？”
　
　　据了解，2006年和2007年，21世纪不动产分别获得了高盛集团2200万美元和美国艾薇基金5200万美元的融资，但他们仍然坚持走特许为主、重视品牌建设的发展战略，2007年，他们的加盟店数量达到了1350家。如今，他们已经迎来Realogy集团新一轮的投资。
　
　　“风投只是提供给你一个机会，关键还是要自己发展。”迪欧餐饮集团公司副总裁杨晓兰在不久前举办的2008年特许加盟大会上对融资历程颇有感触，她强调，“不管是将来IPO、兼并收购还是转让股份，他们肯定要求你做得足够大、有足够分量。所以你在接受投资前，就要考虑好你是不是能在一定时间内达到他们的目标，选择风投就是在选择一个伙伴，不管它管理的介入有多深，理念上的沟通、对企业文化、战略的认同都很重要。”