“有两个条件差不多的女孩，你都喜欢，你准备追哪个？条件好点儿的还是条件差点儿的？”青云创投总裁的叶东脸上挂着笑眯眯的弥勒佛式微笑。虽然我明知道问题的答案肯定不会“正常”，但我还是老实回答“条件好的”。

　　“我选择条件差的。”叶东边用狡黠的语气说，边将他那略带自豪的目光从鼻梁上黑色镶边的眼镜后面探出来。“那正是我8年前没有继续做TMT，而选择创办从事环保和清洁技术的青云创投的原因。”

　　以知名度与所管理的基金数额，青云创投自然无法与IDG和红杉相提并论，但青云创投却因为自身的特色定位而在中国上千家大小风险投资机构中略显“特立独行”。“我们是整个创投界唯一专注于清洁技术领域投资的，我说的专注可不是说大部分，而是所有，我们的项目100％都在清洁技术领域，别的行业我们连看都不看。”显然，坐在我对面、左右手不停摆弄着手机的叶东很享受目前的状态。但8年前的他，可没闲功夫坐在对面的椅子上优哉游哉——那时候的青云创投，甚至连募集所需的第一笔基金都成了大问题。

　　2000年，已在美国硅谷做了4年多TMT投资的叶东注意到，中国留学生创办的企业开始上市，而更多的中国企业则渐成规模，“我开始感觉，属于中国的时代到来了。”叶东决心回国，创办一家能由自己操盘的新的风险投资管理公司。

　　但他却遇到了“两个女孩”——一个他已经认识多年，叫TMT；一个是清洁技术。“跟谁结婚”就成了难题。“当我面临两个差不多的选择犹豫不定时，我总会要求我自己选那个看起来比较差的。就像两个差不多的女孩儿，我更愿去追那个稍差一点儿的。”最终说服叶东的是本文开头的“叶东理论”，“这种选择一直指引着我。”

　　2001年7月，青云创投成立。一年后的2002年7月，青云创投从香港LESS公司和亚洲开发银行募集到了第一笔资金，金额1300万美元。钱虽不多，但叶东和他的青云创投，毕竟上路了。

　　佩尔优是青云投的第一个清洁能源项目。这是一家合同能源管理服务 （Energy Management Contract，简称EMC）公司。与传统的节能服务公司向顾客推销节能产品或节能技术不同，EMC模式的节能公司类似于IT外包公司，目标顾客将节能业务外包给EMC公司。公司则提供集前期诊断、工程设计、中期融资、设备采购、安装施工、后期节能测定跟踪服务为一体的全方位节能服务。

　　在合同期内，节能服务公司通过为顾客减少能源费用，来支付节能项目全部的成本投入，以及获取相应的利润。合同结束后，高效能的设备归客户所有。

　　当时，佩尔优仅是一家总部位于桂林的小公司，但叶东却看到了这家公司的潜力。虽然都是通过提供水蓄冷技术和中央空调水蓄冷解决方案达到帮客户节省能源费用的目的，佩尔优的造价更低，机场、楼宇、酒店这样的大型项目都可以使用。

　　2003年12月，叶东决定投资这家公司。“我看中了它在中国市场技术上的领先和商业模式上的创新。”青云创投的介入，加快了佩尔优的发展路径。2004年，青云帮佩尔优将总部搬到北京，并为它物色了包括技术、财务方面的核心团队成员。

　　佩尔优因此快速成长。如今，它已经拿下了上海浦东机场二期、深圳机场和LG湖南的大型项目，也被世界银行的能效基金选为合作伙伴。2007年中国节能减排的盛行，让佩尔优在国内的地位变得更加突出，名列第一，占据国内大型水蓄冷市场80％以上的份额。

　　佩尔优的成功不仅让叶东在清洁技术领域吃到了“定心丸”，也摸索到了青云作为清洁能源专业投资的优势——提供的不仅是投资，更是顾问和贴身保姆，深度介入企业，甚至直接参与。

　　叶东的另一家投资的项目——北京嘉禾木科技有限公司便是例证。这家公司的商业模式是收购污染严重的造纸厂，采用更清洁的方式经营，而核心技术则是处理污水废液。但之前，这项技术并不被看好，发明人孙连超采取的是提供技术并收取技术转让费的模式，但几年下来收入不过百万。2003年前后，青云创投投资总监吴勇注意到这项技术，并向叶东提出新的盈利模式——免费接收造纸废水，再利用孙连超的技术从中提炼出木质素，靠出售木质素赢利。“

　　木质素是应用于水煤浆制造、采矿浮选、沥青乳化、油田采油以及建筑、能源、化工、轻工等行业的重要原料。一吨木能卖几千元。但叶东却察觉到另一种风险——木质素的生意不可能稳定，初期，废水无处处理时，造纸厂乐意将废水送人，但到了后期，如果更多人发现废水里的新商机，自然不愿再免费送人。

　　但叶东却一直关注这事儿，半年后，他发现了新的赢利模式：青云创投收购孙连超的新技术，并成立新公司嘉禾木，但嘉禾木坚决不接收造纸厂的废水，更不向它们提供技术，而是将造纸厂”逼上梁山“——要么因污染太大被政府强迫关闭，要么出售给嘉禾木。

　　青云创投的吴勇担任新公司总经理——换句话说，嘉禾木不仅是青云投资的公司，甚至是青云创办的公司。

　　但嘉禾木与佩尔优类似，仍是一家末端治理公司。从2006年开始，叶东的投资方向开始由被动性治理领域向一种半主动性的领域进军，包括新能源和可再生能源方面。他先后投资了江西赛维和南京中电光伏，虽然都是太阳能公司，但两家公司却归属产业链的不同地方。

　　投资前，叶东做了深入的市场分析，包括对产业链和价值链的分析。”我们是以技术为核心，看公司是否综合了高技术的价值链。因为太阳能产业链上有硅片、原材料、太阳能板和太阳能系统，我们从中间点切入，往两边去看这个产业。第一个项目就是太阳能电池，南京中电光伏当时在技术、团队上的优势非常明显，我们主动跟他们进行了联系。“此后，叶东又在江西赛维进行第二轮融资时，开始进入注资。

　　2007年6月4日，江西赛维以旋风般的速度在纽交所挂牌上市，创始人彭小峰被推上”2007胡润百富榜“第6名；南京中电光伏也于2007年在纳斯达克上市，这两家公司都给叶东带来了数倍的回报。

　　此后，青云创投又在2008年7月投资了中盛光电，这也是一家太阳能公司，从事的是整个光伏架构的全面解决方案，包括光伏的生产、系统集成以及光伏电站的建造与维护。

　　”现在，我们已经投了6家太阳能公司。“叶东说，除了太阳能，青云创投还投了风能领域的桥联风电与环保节能领域的国韵生物、挪宝新能源，以及规模储能领域的汇能科技。

　　而叶东最近刚刚完成投资的，则是2009年11月相中的嘉博文公司。青云创投向这家企业投资了1170万美元。世俗的眼光看，这家企业并不属于清洁能源，而是一家餐厨垃圾处理服务商。但叶东却认为，再用世俗的眼光看待清洁能源与清洁经济会把地球推向毁灭，当然，也会把人类自己推上绝路。

　　”哥本哈根大会就是个例证。这不是简单的新能源行业的契机，而是对所有最基础社会运行方式的新的度量维度，就是低碳、清洁经济。“叶东表示，青云创投所做的，就是通过资本的方式对清洁技术的推动与鼓励，倡导从污染型经济到清洁经济，从高碳经济到低碳经济，从逐步减少使用化石能源到新能源。

　　原本以追求利润为目的的投资，何以成为青云创投的道义标榜？”我这个人，不喜欢取巧。来得容易的、迅速的，就是取巧。大家都喜欢说一夜暴富，我觉得那就是取巧。“叶东的身上，开始流露出诗人的”愤青“，”如果我是一个取巧的人，我肯定不会做（清洁技术）这个行业。这个行业本身就是一个艰苦事儿。“

　　1964年生于江苏的叶东，毕业于对外经贸大学之前，曾是校园社团《晨曦》文学社社长，他的诗作甚至发表于1985年《萌芽》杂志。”这个行当里很多同行是理工科出身，我算是个例外。“这确实让叶东显得与众不同——他并不喜欢被人称为投资家，而更愿意把眼下的工作看做是对内心价值观的顺从。

　　”就跟我写诗一样，“叶东的眼里，开始流露出被认同的欲望，”写诗，是表达我对世界的看法。投资跟我写一首诗两首诗一回事儿，都是用某种方法来表达和反馈我对自然的看法和观点。巧的是，我恰好选择投资这个行业。其实，我觉得我做的每件投资都是我自己的作品。而青云做的，就是用投资的方式来传递一种理念，用青云这杯清洁的水净化周围被污染的人，让我们这个世界更美好。“

　　他会拿眼下的中国与1840年代的英国，20世纪的美国，还有1960年代的日本、韩国相比，那时，它们都曾是整个世界的制造中心，也曾是世界的污染源。而现在，这些国家都开始研发新技术、推广清洁能源。

　　”是的，中国是‘世界工厂’，但同样是最大的清洁能源市场。只要您愿意提供贴近市场的技术，甚至直接把英美日韩的技术拿过来，都能帮您做成伟大的公司。“叶东充满自信地表示。