纵观40多家基金2009年的策略报告，房地产板块已逐渐淡出基金经理们的重仓视野。

　　有基金人士表示，波段性操作房地产板块的可能性较大，2009年虽然房地产不会列入重仓股中，但其全年的平均仓位不会低于7％-8％，持仓比重“可以进入前五名”。

　　房价跌多少合理？

　　40多家基金的2009年策略报告，对房地产板块表示有兴趣的仅为3家。

　　基金经理们一致预计，2009年度，楼市资金面更为宽裕。“不确定因素还在于政府大规模的保障性住房的执行力度。”长城基金认为，“从北京目前政府所执行的保障性住房政策的情况来看，对市场已经产生了冲击。”一位基金经理做出总结说：“最终归结为政策能否拯救房地产市场的问题，”

　　2009年的房价将持续下跌，似乎没有机构研究者对这个结论产生疑义。

　　国泰君安研究员孙建平认为，尽管政府已经开始救市，但开发商并不能因此而减轻太多的降价压力。政府刺激经济改变不了购房者未来实际收入和收入预期下降的趋势。

　　但是房价跌多少才合理？

　　孙建平认为，影响双方博弈进程和结果的关键因素是购房者和开发商双方定价依据的调整、政府政策外力的影响、房价下降的幅度。他预估2009年一二线重点城市房价平均下降幅度是15％-20％之间，并且是普遍性的平均下跌。广深区域，西安、沈阳等少数二线城市跌幅偏少，北京、上海、珠海、天津、杭州等城市跌幅居多。

　　孙建平分析，只有当房价继续合理调整时，二套房贷才会放松；平均跌幅达到15％-25％时，银监会将会有步骤地放松对二套房贷的控制，而商业银行则有望降低二套房贷的利率（例如，从目前的基准利率1.1倍以上下调到0.85-1.1倍之间），但作为衡量房价下降承受能力的首付比例可能不会放松（还是要求30％以上）。

　　投机比投资更实际？

　　房价的下跌，会摊薄开发商的利润，地产上市公司的基本面仍不被看好。

　　“2009年的操作基本上是波段性的，”一位基金地产研究员表示。抓住降息、调税等利好的政策，掌握操作的节奏。

　　中金公司分析师白宏伟也表示，房价新一轮下降的趋势将延续至2009年下半年，地产股票走势将随大盘波动而波动，总体而言投资机会不大，建议波段操作。四季度，如果中国经济不出现大幅度的低于7％~8％的调整，则市场购房信心将逐步恢复，房地产行业开始逐步回暖，地产公司的资金压力也明显改善，龙头地产公司开始新的扩张，此时，可以开始长期持有。

　　“但是，地产板块在基金整体的仓位中仍然可能占到7％-8％，可以排在所有行业的前五名，”上述基金研究员认为，“只是时间点的把握比仓位的把握更重要。”