近日，清科独家采访了华登国际创办人兼董事长陈立武、董事总经理王一敏及董事总经理黄庆，谈到华登国际在华17年的历史，王一敏介绍，华登国际的团队更加本土化，而团队成员的合伙人中大都有运营经验，在看项目的方面可以全方面考察项目的发展前景。     

　　对于最满意的案例，陈立武表示，新浪是满足的投资项目：对这家中国第一代门户网站的注资获得了超过8亿美元的回报，和超过27亿美元的市值。

　　在提及2008年全球金融危机对华登国际的影响时，王一敏表示，华登国际2007年就开始为企业做准备，通过紧缩或融资的方式。她指出，这与华登国际之前的经历是分不开的。“经历得多，就有对市场的嗅觉。”王一敏称。

　　而对于机构在行业中的成功基因，王一敏表示，人是最重要的因素，她指出：“VC本身没有创造专利，没有生产产品，就是靠人与人之间的团队合作。团队的默契和信任最重要。”

　　以下为采访实录：

　　投资界：华登最近投资了百世物流，这个项目是如何完成的？

　　王一敏：百世物流是华登5月份投资，和鼎晖投资一起完成的。我们对这个团队在个人层面都很了解，周韶宁是在UT斯达康出来的，我们很认可整个团队的定位和发展策略。从公司的业绩上来看确实增长得很快。对我们来讲相对来说是一个很容易心动，很容易做决策的项目。

　　投资界：中微半导体的投资是如何完成的？

　　王一敏：其实中微半导体华登国际已经投资了一段时间了，最近上海市政府又追加投资了。从国家开发银行到上海政府对这个项目都特别支持。这对我们早期的投资者来讲也是很开心的一个事情。

　　投资界：近日有消息称，高德软件在纳斯达克上市，这家企业曾获华登等投资，目前的进展如何？

　　王一敏：公司是上个月底上市的，当天美国股市狂跌100点，结果高德软件上市的定价是申报的价格范围内的最高限来发行的。发行以后也获得了市场的认可。

　　退出的时间点，从我们的角度还是看看吧，公司还会继续成长。到了必须的时间点还是会退出，这个是基金本身决定的。

　　投资界：华登国际在软件和通讯方面的投资经验很丰富，今年在这方面有没有什么侧重的点？

　　王一敏：其实我们一直都是非常活跃的在投信息技术、清洁能源、消费类。不管是一些已经退出和现在还在涨的公司，都是这三大类。

　　投资界：下半年的投资计划中将会涉猎哪些范围？

　　王一敏：我们一直在找信息技术、清洁能源、消费等行业的项目。但一般从基金的运作来讲，并不是规定一年必须要投多少，还要根据项目。如果风险很大、或阶段上不合适、或团队上不能很融洽的一起工作，估计不会去投。从我们的角度来说，团队一直在积极的找项目。

　　投资界：华登国际现在做了超过15年的历史了。在两位看来，华登在这么长的发展时间中，有哪些时间点比较关键？

　　王一敏：我们在全球有23年的历史，在中国有17年。在中国的确非常长的时间了。华登的个性很明显，非常踏实，不太花哨的。在中国17年，做了很多事情人们都不太了解。我们整个团队非常关注的就是做事。所以你讲到的转折点，在这17年里有几个重要的转折点。

　　第一个时间点是刚进中国的时候。华登刚进入中国的时候就碰到通货膨胀，93年进来的时候通胀很厉害，那是中国第一次很大的通胀。第二次是97年亚洲金融危机，然后是2001和2002年的互联网泡沫，之后是2008年国际金融危机。所以说起来在中国17年也没有平静过，每隔三四年就折腾一次，这次金融危机的时候我们很快帮助下面投资的公司做好了准备。

　　其实我们07年就为公司开始做准备，那时候我们就感觉到风向不对了。所以我们就帮企业该融钱的融钱，该紧缩的紧缩，做了很多的工作。所以华登非常高兴08、09年的时候企业全部安全度过了。我们提前一年做功课，这和前面的经历是分不开的。这并不仅仅是一个点，它是承上启下的，经历过了这么多，就有这个嗅觉。所以今年我们也有很多公司等待上市，也是和以前的功课离不开的。

　　黄庆：华登已经有超过八十个项目上市了。

　　王一敏：华登的整个团队的EQ都是很高的，比较能控制情绪。不会在低迷期走人。华登的人一直都是非常踏实的做事，情绪不会大起大落。

　　黄庆：内部谈一个项目的时候，可能你比较积极，但是其他人还是会比较冷静的看这个事。

　　投资界：华登在这么长的发展历程中有没有相对低落的时候？熬过这段时间用了什么样的方式？

　　黄庆：华登最早是从硅谷开始的一个基金，在硅谷算是主要基金之一。它第一个把基金带到亚洲，开辟了亚洲市场。这之后就有很多上市机会了——纳斯达克、台湾、新加坡、香港，这些都可以做，还有国内上市。所以我们的路子比较宽一些，也就没有什么“一跳而起”。

　　投资界：团队中选择项目的策略是怎样的？是几个人去看同一个项目，还是等到做决策的时候再一起看？

　　王一敏：大家都会看。其实我们是互相支持的，也非常互补的。包括经验和思维，可能大家看的角度不一样，但是都能读懂彼此的语言，了解对方的忧虑。

　　黄庆：如果这是一个热门的项目，我们就是要赶快搞清楚是不是要投，这个时候大家就坐在一起，做出自己的贡献，带进来各自的资源。

　　王一敏：团队里大家的感情也都比较好，合作比较密切。

　　投资界：说到具体的看项目，我想了解一下咱们这个团队里面每个人具体负责哪一块？

　　王一敏：我们刚才讲的几个方面，一个是新兴技术、还有清洁能源和新的消费行业，其中新技术方面所有的合伙人都很熟，比如黄庆负责半导体；我看通讯、软件、消费领域多一些；李文飚看移动、互联网方面。环保和清洁能源整个团队看的都比较多。

　　华登的一个优势是，在国内的合伙人很多都有运营的经验，而不仅仅是财务的经验。所以在这方面我们每个人都能跳进行业里看、从行业的上下游来看。就是说这个公司是不是有一个好的市场定位，是不是有一个的发展前景。

　　投资界：像互联网、消费领域目前有观点表示，中外资抢项目的情况比较严重，对此你们怎么看？

　　黄庆：如果我们了解就会快点投，不了解就要先消化一下。不会因为人家都在追就自己急急忙忙做决定。

　　投资界：现在整个本土人民币的发展的很快，对华登来说有什么影响么？

　　王一敏：华登现在同时有人民币和美金了，所以对我们来说是很灵活的。我们更加尊重创业者本身的意愿，他想怎么发展，我们还是很尊重的。

　　投资界：我想再问一下关于咱们这个团队，华登人员方面的投资策略是怎样的？

　　王一敏：团队一直在成长，从17年前从美国过来到现在，17年中国发生了很大变化，不管是创业者还是经济环境，还包括国家对这个行业的支持。我们这个行业也有很大的变化，金融行业本身在中国这17年是不断创新的阶段，所以我们这个团队肯定会有变化，更加本土化。

　　黄庆：更加本土化。早期华登国际负责中国的不一定是中国出来的，现在全是中国人。

　　投资界：在您两位看来，一个机构要在这个行业里面这么多的成长、投资也很好，它需要什么样的基因呢？

　　王一敏：我觉得最重要的还是人。VC本身没有创造专利、没有生产产品，就是人与人之间的团队合作。寻找投资机会，投了以后还要进行管理。团队之间的默契和信任都是非常重要的。任何基金，不管你的策略是什么，你投哪个行业、哪个方向，你团队之间的融合度都要高。

　　投资界：那么这个人需要什么样基本的素质？

　　黄庆：要努力吧，这是最基本的。还要专注，你在行业滚打时间比较久、比较了解，做决定才能比较快。

　　王一敏：对。努力还有信任。

　　投资界：就是说落实到人的话，他就是要专注，也要有一些人脉关系？

　　黄庆：他要有一些专长。这样他在这个领域才能比较深的扎在里面。团队之间也能比较互补。

　　投资界：那么机构在成长当中是不是也有一些外部的因素呢？

　　王一敏：大的环境中国肯定没有问题，无论是条例法规上，还是游戏规则的设定，还有包括整个行业的人对事情的理解，整个的发展是好的。当然可能有一些，大家有时在讲是不是人太多了，抢项目……但是我觉得都是阶段性的。最后能沉淀下来的还是好的企业、好的基金。有的人可能付了学费，还是得退出，也有可能。放远一点看，大家就是要专注。

　　投资界：想问您两位，做了这么长时间投资，对人生和行业有什么样的感悟？

　　黄庆：感悟啊，聪明人很多，能人很多，能量很大。做VC的都能感受到这样的能量，所以大家都很积极的做事。做VC应该是一个蛮有意义的事情。做这个的人比较少，所以能做这样的事情也是比较幸运的。我们也比较珍惜这样的位子。

　　王一敏：对我自己来讲就是快乐的做，谦卑的学。在这个行业里你可以每天有很多头疼的事儿，但是你得自己保持激情，快乐的做事情。永远有学不完的东西，所以也会付出很多。

　　投资界：最新的清科数据说2010年上半年的募资总量已经超过了2009年全年的数量，但投资状况与募资状况相差很远，您认为这是否会带来下半年投融资市场一个新的趋势？

　　王一敏：我觉得VC的工作不能按季度看。你刚刚讲的事情对我有启发，就是说钱太多了没有投掉。但是换个角度看，钱没有投掉总比全花掉去投乱七八糟的事情好。我不知道为什么大家没有把钱放进更多的项目。投资这个东西每个季度都看比较难，但是每年总结一次会比较有启发。可能这个季度少一点，下个季度会蹦出来。

　　黄庆：我们还是关注自己的事儿。可能钱太多了，东西就会贵。作为一个负责的投资人来说，不该投的就不投，不会因为钱太多投不出去就一定要投。

　　王一敏：我们觉得对LP一定要负责。过去我们曾经有过融了非常多的钱，我们觉得投不出去那么多，就把钱还给LP了。我们认为一定要给LP回报。因为我对你负责，这个基金做好了才会有下一个基金。不太会看到我们一味的大量募资。