黄金：可以作为避险

　　黄金几乎永远在和股票市场及债券市场呈现相反走势，在第二次世界大战以后，基本就呈现出此种状态的规律。当美国证券市场的实际回报超过10%时，黄金的实质回报为－9%；当股票、债券回报为－8%时，黄金的回报却高达22%。

　　这主要是因为证券市场走好的时候，资金开始追求更高风险的投资品种，从用于避险的黄金市场退出，进入股票和债券市场；在经济滞胀时期，不能带来收益的Cye.com.cn受到投资者的重视，黄金价格才会上涨。所以今年上半年，美国证券市场出现反弹，美国国债走强，虽然美元相对偏软，但是黄金价格并没有怎么上涨。

　　但是，美国为了缓解自身的经济危机，投入大量资金用于救助大企业和金融机构，预计2009年财政赤字达到年GDP的16%，在下半年美国国债发行结束后，美元被预计进一步下跌，在其后经济很可能又呈现通货膨胀趋势。黄金可能再一次成为避险保值资金的选择。很多国家政府也在加大黄金的储备量，例如，中国人民银行最近持黄金约500吨，这使中国成为世界第五大黄金持有国。

　　房地产：需要平心静气

　　目前来看，一些中心城市在2009年上半年房地产价格已经呈现回升的现象。

　　在流动性偏松的情况下，一些规模比较大的房地产企业公司，已经获得了比较充裕的资金支持。一些公司股票市场IPO重起的情况下已经开始谋求定向增发，而一些规模稍小的房地产公司也通过信托银行理财品获得了资金。这些房地产商资金链断裂破产的可能性已经很小了。

　　就如同去年我们对房地产做出的判断，从中国城市化的进程来看，中国中心城市的房地产价格肯定还要上涨。但是就和股票市场的情况一样，房地产的复苏势头似乎有点太快了，而对于迅速上涨的地产价格，市场也迅速给出了回应，全国5月、6月房地产成交量环比都出现了下降。在今年下半年，如果央行适当收紧货币政策，房地产也会受到相应的影响。

　　从中期来说，房地产市场是否继续高速增长还需要持续观察，关键要看消费者收入、就业情况和总体经济状况，在如此剧烈动荡市场上，如果期望对房地产进行投资，买入的价格则是很关键的。
　　
　　外汇：关注资源国家

　　2009年上半年人民币对美元保持相对稳定。而这种挂钩在以后一段时间还将继续下去。

　　在这次经济危机中，美国政府的做法也许是对的，在消费信心萎缩银行惜贷的情况下，以政府举债顶替私人举债，以政府信用代替企业信用。这样的作法有利于稳定金融体系，增强市场信心。但是，其代价是飙升的财政赤字。

　　美国财政部今年据估算还需要发行2万亿美元的国债，其规模超过2006至2008年三年期间发债量的总和。这个政府已积累下11万亿美元的债务，还有45万亿的预算外债务承担及或然债务承担。这是人类史上绝无仅有的债务负担，平均每一个美国人负债18万美元。而在这些情况下美国国债利率没有上升，反而下调。

　　在下半年美国国债发行结束后，美元很可能继续走软，这对于手中存有美元资产的公司人应该不是一个好消息。

　　由于全球流动性的增加，大商品价格在下半年很可能又开始上涨，如果是这样，资源型国家例如澳大利亚和加拿大的货币很可能有升值空间。
　　
　　投资险：注意现金流

　　在利率处于低水平的时候，也是投资保险推销员最忙碌的时候，如果在低息期间吸收投资保险资金在资本市场高收益期间进行投资，这样保险公司可以更多地吃掉中间的利差。投资险对于一些公司人来说，会占用比较大的现金，这种麻烦在经济不景气的情况下会表现得更明显。所以建议还是投资和保险分开比较好-当然，投资品种只有合适的没有最好的，而投资险有它适用的一部分人群。

　　银行信托产品：打新股又来了

　　由于下半年证券市场IPO将重新启动，而且七月份创业板市场也将开启，虽然现在还有一些政策上的问题不是很清晰，但这肯定会影响到银行信托理财产品的走向-很可能是信托类产品有所减少，而打新股产品重新上市。